12月11日，润泽科技（300442）发布公告称，公司控股孙公司广东润惠拟增资并引入投资者。根据增资方案，此次增资分为两部分，上市公司子公司润泽发展先以1亿元认购广东润惠新增注册资本944.40万元；随后，中金算力基金、东方资产等5位投资人合计以15.60亿元认购其1.47亿元新增注册资本。
交易完成后，润泽科技通过润泽发展持有广东润惠股份的比例由79.05%下降至50.12%，广东润惠仍为上市公司并表范围内的控股孙公司。
需要指出的是，广东润惠主营业务为数据中心建设、运营。截至目前，公司数据中项目心正处于建设阶段，尚未正式运营，此次融资或为了满足数据中心建设对资金的需求。
为何润泽科技选择孙公司进行股权融资，而非通过上市公司定向增发股份或者发行债券融资呢？
从商业角度来看，数据中心属于重资产行业，为了保持业绩持续增长，从事数据中心建设、运营业务的公司需要不间断建设新的数据中心，并不断提高上架率。
值得一提的是，新数据中心建设需要消耗大量资金，与上市公司定增、发债融资相比，通过数据中心项目公司融资可以极大缩短融资流程，并满足项目资金需求。
况且，润泽科技资金状况本就捉襟见肘，2024年第三季度末，公司资产负债率为66.02%，该数值高于数据港（603881）、光环新网（300383）、宝信软件（600845）等企业。另外，2024年上半年年末，润泽科技账面货币资金为23.53亿元，交易性金融资产1.01亿元，而有息负债中短期借款为2亿元，一年内到期的长期借款13.13亿元，长期借款为93.93亿元。
在有息负债的压力下，润泽科技选择通过孙公司广东润惠进行股权融资或许是在短期内解决数据中心建设资金需求的最优方案。不过，颇为矛盾的是，上市公司资金状况并不乐观，数据中心建设也需要消耗大量资金，却仍连续多期进行大手笔分红。
据《财中社》统计，2022年前三季度，润泽科技归属于母公司股东的净利润为8.21亿元，却派发现金红利8.20亿元。在2022年年度利润分配方案中，公司没有进行现金分红，但使用资本公积转增股本，向全体股东按每10股转增8股。
2023年，润泽科技归属于母公司股东的净利润为17.62亿元，现金分红为8.88亿元；2024年上半年，润泽科技归属于母公司股东的净利润为9.67亿元，派发现金红利6.87亿元。
财报数据显示，润泽数字是上市公司的第一大股东，持股比例为61.17%，两公司的实际控制人均为周超男。
一般而言，高股利支付率有益于中小股东，但不容忽视的是，这也有可能成为一种向大股东或者管理层派送“红包”的途径。
